广证策略美股最新评级 | 交银国际给予博通“买入”评级目标价425美元

　　以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：广证策略

　　招商证券(香港)维持瑞幸咖啡（LKNCY.F）买入评级，目标价54.68：

　　3Q25业绩虽因配送成本上升而承压，但客户留存率显著优于同业，长期竞争力稳固。尽管高基数可能影响未来增速，公司具备品类扩张、明星产品推广及新客获取等多重增长驱动。FY26E估值仅18倍，具吸引力。配送成本有望回落，盈利前景向好。

　　招商证券(香港)维持阿里巴巴（BABA.N）买入评级，目标价204美元：

　　阿里推出千问APP，彰显C端AI战略野心，依托全栈AI能力与生态协同驱动增长。AI云份额领先，C端应用拓展有望提升估值。尽管受“白宫备忘录”事件扰动，但经营基本面稳固，回调提供买入机会。维持21倍27财年PE目标估值。

　　中金公司维持爱奇艺（IQ.O）跑赢行业评级，目标价2.5美元：

　　3Q25业绩符合预期，会员与广告收入环比改善，《唐诡》IP表现亮眼带动用户粘性。4Q25收入有望同环比双增广证策略，内容成本回落、费用受控。看好新政落地、海外增长及IP生态建设。下调25/26年净利润预测，目标价对应18倍2026年经调整P/E，上行空间22%。

　　中金公司维持百胜中国（YUMC.N）跑赢行业评级，目标价58美元：

　　公司“前端分层、后端聚合”战略推动跨品牌协同，门店扩张与下沉驱动系统销售额及利润双位数增长。必胜客盈利改善，加盟模式提升回报，27年起自由现金流将全额回馈股东。当前估值18倍25年P/E，目标价58美元隐含25%上行空间。

　　交银国际给予博通（AVGO.O）买入评级，目标价425美元：

　　公司AI半导体收入有望在2025-27财年实现87% CAGR，受益于xPU ASIC加速芯片与AI通信网络双轮驱动。VMware整合超预期，提升软件协同与盈利稳定性。预计2027财年Non-GAAP EPS达12.00美元，业绩增长能见度高。目标价425美元，对应2026/27财年45/35倍PE。

　　交银国际维持传奇生物（LEGN.O）买入评级：

　　3Q25 Carvykti收入同/环比增70%/7%广证策略，亏损收窄70%。预计2026年销售增45%至28亿美元，受益于早期线治疗渗透提升、海外商业化放量及产能扩张至1万人份。ASH数据验证更早使用获益更优，推动长期峰值销售达69亿美元，公司有望于2026年实现盈亏平衡。

　　中金公司维持华住（HTHT.O）跑赢行业评级，目标价53美元：

　　3Q25业绩符合预期，加盟利润占比提升至70%，RevPAR环比改善。看好2026年供需格局修复及市占率提升。维持2025/26年净利润预测，上调目标价因行业估值中枢上移，现价对应13x 26e EV/EBITDA。

　　中金公司维持满帮（YMM.N）跑赢行业评级，目标价14.56美元：

　　3Q25收入33.6亿元，同比+10.8%，经调整归母净利润9.9亿元，同比-20.4%，略低于预期主因预提分红税。货运经纪业务用户留存超预期，带动全年收入上调。费用管控良好，2025/26年盈利增速预计为19.2%/14.2%。目标价基于2025年22.4x P/E，较当前有18.2%上行空间。

　　华泰证券维持满帮（YMM.N）买入评级，目标价17.8美元：

　　3Q25收入利润超预期，核心交易服务收入yoy+39%，抽佣渗透率与订单规模双升。费用管控优化带动经营利润率提升，虽短期受税费扰动，但长期受益于高毛利业务占比提升及行业线上化红利，盈利改善可期。

　　中金公司维持拼多多（PDD.O）跑赢行业评级，目标价148美元：

　　3Q25收入符合预期，non-GAAP净利润超预期，主因营销费用节省及投资收益亮眼。广告收入承压因全站营销让利消费者，短期货币化率有压力。Temu海外MAU高增，美国恢复增长，全球扩张态势良好。盈利预测小幅下调，但利润趋势向好，维持26年11倍PE目标价。

　　中金公司维持小牛电动（NIU.O）跑赢行业评级，目标价5.4美元：

　　3Q25业绩符合预期，营收16.9亿元，同比+65.4%，Non-GAAP净利润8837万元，同比扭亏。国内销量同比+74.2%，单车收入提升，毛利率与净利率同环比改善。公司渠道持续扩张，格局优化下有望跑出α。目标价反映2026年盈利增长潜力及龙头溢价。

　　中金公司维持携程（TCOM.O）跑赢行业评级，目标价92.5美元：

　　3Q25收入利润超预期，出境游恢复达2019年140%广证策略，国际酒店收入同比增70%。受益于海外旺季投入及入境游高增，上调25/26年盈利预测，目标价升至92.5美元，对应26年23倍非通用准则市盈率，较当前有30%上行空间。

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